Vai riska kapitālists būs laimīgs saņemt Ls1,000,000 par investīciju, kurā tas reiz ieguldījis Ls100,000 jeb par ienesīgumu

Kādu riska investori sagaida atdevi no jauna projekta? ASV biznesa eņģeļi definējuši vismaz desmitkārtīgu naudas palielinājumu (money multiple) 5 gadu laikā sēklas (seed) stadijas investīcijām.

Izklausās daudz. Vai, tiešām, šis 10x naudas palielinājums nav pārlieku laba atdeve riska investoram?

Varam parēķināt. Riska investora atdeve ir atkarīga no: 1) stadijas, kurā ir notikusi investīcija un 2) konkrētā riska kapitālista “veiksmes koeficienta”, kas ir “veiksmīgu investīciju” attiecība pret visām tā veiktajām investīcijām. Par “veiksmīgu investīciju” sauksim tādu, kurā investors savu investēto naudu ir dabūjis atpakaļ. Tas nav visai korekti, bet vienkāršības labad pie tā paliekam!

Tātad! Ja riska kapitālists investē jau stabilās kompānijās, kurām ir augošs apgrozījums utt, tā “veiksmīgo investīciju” skaits ir tuvu 100%. Šādā gadījumā pat 3-kāršīgs visu ieguldījumu naudas palielinājums, ja no tā atskaita riska kapitālista vadības maksu un iniciatīvas maksājumus, investoriem atpakaļ atdotu līdz 2.5x naudas palielinājumu (tai skaitā pensiju fondiem, kuros glabājas Jūsu nauda) 10 gadu laikā, kas rezultējās apt. 18% gada atdevē. Salīdzinājumam – šodien maza riska ieguldījums latos depozītā, piem. Nordea Bank Finland (Standard and Poor’s reitings AA-), gadā dotu stabilus 11%.

Turpretim, ja riska kapitālists investē agrīnas stadijas projektos, tad “veiksmes” statistika ir pilnīgi cita. Vairāku agrīnas stadijas riska investoru mērķis “veiksmes investīcijām” varētu būt sekojošs: 1/3 investīciju tiek norakstītas, 1/3 tiek atgūta ieguldītā nauda, 1/3 vajadzētu nodrošināt vismaz 8 kārtīgu ieguldītās naudas palielinājumu, lai nodrošinātu 18% gadā investoriem. Šāda 3 reiz 1/3 attiecība ir pieņemama, piem., Twitter investoriem no Ņujorkas “Union Square Ventures”.

Riska kapitāla veiksmes stāsti ar Skype vai Google ir skaļi un visiem zināmi, bet tie gadās āāārkārtīgi reti. Ja pasaule būtu pilna ar skypiem vai googliem neviens par tiem neinteresētos un nerakstītu. Bet tā kā raksta, tad šo stāstu ir ļoti maz. Tas gan netraucē investoriem sapņot par super ienesīgumu no investīcijas, kas veikta kādā jaunā pašreiz vēl nevienam nezināmā kompānijā. Bet neatkarīgi no sapņiem, riska kapitālisti tik un tā cenšas novērtēt gan projekta potenciālo naudas palielinājumu, gan ienesīgumu.

Kas vēl par riska kapitāla ienesīgumu būtu jāzina:

1) Neviens riska kapitālistam nekādus procentus nemaksā un riska kapitālists, būdams uzņēmuma dalībnieks, ne no viena arī nekādus maksājumus negaida!

2) Riska kapitālists ļoti cer, ka plānotais ienesīgums iekritīs makā tad, kad tiks pārdotas tam piedrošā uzņēmuma daļas par lielāku cenu, nekā iegādātas.

3) Ienesīgumu riska investors var aprēķināt tikai pēc ieguldījuma pārdošanas un visu izdevumu atskaitīšanas.

4) Ienesīguma aprēķināšanai lieto IRR (Intenal Rate of Return), kas ir pieejama arī elektroniskajās tabulās (spreadsheet-os).

5) Riska kapitāla investors sagaida salīdzinoši lielāku ienesīgumu, jo ieguldījums jauna uzņēmuma kapitālā ir viens no riskantākajiem ieguldījuma veidiem kāds finanšu pasaulē pastāv.

Te daži risku piemēri, kas var iespaidot riska investīciju:

a) menedžments: nespēja nodrošināt biznesa plāna uzstādījumu realizāciju.

b) tirgus: nav iespējams ielauzties tirgū konkurences dēļ,

c) tehnoloģijas: parādās jauna lētāka tehnoloģija, kas pilnībā aizvieto to, kurā riska kapitāls ir investēts,

d) finanses: plānā paredzētie ieņēmumi ir aizkavējušies un uzņēmumam sākt trūkt nauda.

Secinājums par tēmu. Pirms rādīt projektu riska investoram, vajag būt skaidrībā gan par projekta izaugsmes un peļņas iespējām, gan par tā atbilstību investora ieguldījumu politikai.